"Eppure, they comove"

theme is _____

The trigger for the next US recession

Ha gente que acredita que o mundo eh estocástico, que o futuro ainda não está escrito. Eu sou velho o suficiente para saber que isso eh bobagem. E que a próxima recessão dos EUA está agendada para o ano que vem, mais especicificamente para o terceiro trimestre de 2020.

As razões são: (I) o efeito da política fiscal - o impulso passará a ser negativo, (ii) o efeito da política monetária (o ‘impulso monetário’ - you know what I mean) também negativo, (iii) a exuberância irracional do mercado de equities (veja o shiller CAPE), (iv) a incerteza derivada da guerra comercial entre EUA e China, (V) a incerteza derivada do Brexit

Mesmo com isso eu continuo escutando frequentemente a pergunta do gatilho. Qual será o fator decisivo q causará a recessão? Será que o FED vai fazer burrada? Onde estão os ativos podres do sistema financeiro?

A resposta: Não perca tempo com isso. Nos só vamos saber (ou inventar que sabemos) o gatilho uns seis meses depois do início da recessão. Foi assim em 2008. Também em 1929, eu lembro bem. Naquela época eu tinha uma namorada ruiva, que gostava de fazer um negócio c a perna durante - mas  isso é outra história ...

O importante é ir lentamente reduzindo o risco do portfólio, ficar com bastante caixa, para aproveitar depois

10 WORST BRAZILIAN ECONOMISTS EVER

1 - Daniel Rodrik, for quoting LCBP on the importance of the RER for long term growth


2 - LCBP: for obvious reasons and for publishing many papers in his own journal ! god !


3 - NB, the likely president of the World Bank: because he masterminded the destruction of the economy NME


4 - The Seal: because he still runs those shoddy regressions and takes them seriously (and clients applaud!)


5 - "of Bubbles": because spends too much time picking a fight and too few studying economics


6 - "Il Burro": well, you know...


7 - "Piggy": because he...cannot mention, let us wait the full process to unravel


8 - Awazu : because he looks like Blanchard and speaks like Blanchard (I mean the Blanchard of the 2000s, not the Blanchard prior to the 2000s)


9 - Dilma: but maybe she is smart and cannot communicate very well...not sure she belongs here


10 - _________________ (you can fill in the blanks here, may be with your own name who knows, right?)

MS in MP in BRA

Markov Switching na Politica Monetaria

Estima-se uma regra de politica monetaria na qual os parametros podem pertencer a dois estados latentes: Pombo e Gaviao. Os dados vao dizer quem eh quem.

A variavel que mede a pombice é o juro Selic, as variaveis que explicam o juro Selic sao inflacao acc em 12 meses, Selic defasada e hiato do produto.

No regime 1, o juro reage menos aa inflacao que no regime 2 (eu vejo esses coeficientes aqui na minha telinha do lado). O modelo sugere uma maior frouxidao (probabilisticamente) na epoca de eleicao de 2010 e depois no periodo negro da NME.

Guessing the Social Security Reform

Antes de chutar, o que eu sei:
1) A equipe economica queria aprovar a reforma Temer, mas nao conseguiu vende-la. Assim, vai precisar inventar algo de novo, para poder chamar a reforma de sua.
2) O negociador, Rogerio Marinho, eh excelente. Melhor do que a equipe anterior tinha
3) Por outro lado, nao esta claro como sera a nova forma de negociacao com Congresso. Antes, a barganha se dava em termos de cargos (nos ministerios) e priorizacao temporal de emendas parlamentares. Sem usar isso fica dificil
Meu chute:
1) A proposta sera mais ambiciosa que a anterior em termos de efeito fiscal. Depois sera gradualmente diluida, e ficara proxima da anterior (600 bi em 10 anos)
2) O Regime de Capitalizacao fara o trabalho de marketing. Seu impacto fiscal no horizonte relevante sera completamente irrelevante
3) Uma alternativa interessante eh especificar a idade minima so daqui a 4 ou 8 anos, e deixar para a escolha de continuar a transicao para depois (para um novo governo). Por exemplo, da para dizer que a idade minima sera 60 daqui a 4 anos, sem bater o martelo nos anos posteriores. Nesse caso fica dureza saber se a reforma eh mais dura ou nao que a anterior. (Eh mais dura nos primeiros 4 anos, e indeterminada depois, com risco)
Meu trade:
Vendido no Dolar (comprado no BRL), mirando 3.50

Botucatu returns

Nós voltamos. A confraria de Botucatu, melhor cidade do planeta, retorna após 5 anos de inatividade.

Como se sabe, esse é o único blog de economia em todo o mundo que não é muito ruim.

Não temos objetivo de agradar ninguém, nosso compromisso é só com a verdade (a nossa, claro).